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　　腾讯《一线》 纪振宇 4 月 24 日发自硅谷

　　特斯拉的烧钱速度再度让人惊叹。在今天公布的其第一季度财报中，这家电动车厂商披露，当季末其账上的现金及等价物总额为 26.8 亿美元，相比去年底 42.8 亿美元的水平，现金又消耗了 16 亿美元。

　　特斯拉方面解释称，很大程度是受到一笔 9.2 亿美元到期的可转债偿付的影响，但这笔可转债偿付直接反映在运营现金流项目中仅为-1.88 亿美元，该季度中特斯拉的大额现金支出还包括融资现金流项目中 5.18 亿美元债务偿还，1.33 亿美元租赁费，投资活动现金流项目中 2.79 亿美元资本支出等。

　　正如一个多月前特斯拉提前向外界预警的那样：第一季度出现亏损。但即便外界已经有了这样的预期，其最终的亏损数字依然令人震惊，该季度亏损总额达到 7.02 亿美元，很大程度上是受到销售不力影响，该季度特斯拉营业收入为 45.4 亿美元，低于市场所预期的 48.4 亿美元，其中电动车销售收入为 35 亿美元，同样不及预期。

　　特斯拉方面称，第一季度中共生产了 6.3 万辆 Model 3 车型，比上一季度增加3%，主要归功于生产流程的优化，在该季度中，Model 3 开始向海外市场交付，同时欧洲和上海工厂也开始开工建设。

　　在 Model 3 开始在市场中受到欢迎的同时，特斯拉的另外两款车型 Model S 和X的市场需求却遭遇挑战，第一季度，特斯拉共交付了 1.21 万辆 Model S 和 Model X，远低于过去两年每个季度约 2.5 万辆的销量水平。特斯拉将这两款车型需求疲软的原因归咎于电动车补贴从今年初开始减半以及不再生产 75 千瓦时电池的车型。

　　刚刚过去的第一季度对于特斯拉来说，是业务进入下一个阶段的关键季度：Model 3 的产能开始跟上，同时推出了最低 3.5 万美元的车型，但结果发现现有的模式下无法实现盈利，于是特斯拉开始大刀阔斧地进行成本削减，包括 3000 人规模的裁员、将大部分线下店关闭全面转向线上销售等，这一过程中发生的一次性费用都体现在第一季度财报中，再加上联邦政府的电动车购置补贴从今年初开始减半，也对电动车在市场上的需求带来了打击，这些都是特斯拉在第一季度中面临的挑战。

　　就在财报发布前几天，特斯拉召开了一场关于自动驾驶的投资者活动，在会上，马斯克向外界展示了特斯拉自主研发的能够胜任完全意义上的自动驾驶的芯片，并描绘了未来特斯拉完全无人驾驶汽车行驶在路面上充当出租车功能的图景，但从目前来看，实现这些还非常遥远，这些关于自动驾驶的愿景现在看来更像是提振投资者信心的一种努力。

　　特斯拉的业绩状况依然是令其股价承压的最大因素，目前其股价距离去年底创下的每股近 380 美元的高点已经跌去超过 30%。

　　对于接下来的业绩，特斯拉重申了全年交付 36 万至 40 万辆的目标，该目标比 2018 年全年的实际交付提高了 45% 至 65%。特斯拉还表示，如果上海超级工厂能够在今年第四季度达成生产目标，全年产量将达到 50 万辆。

　　特斯拉在第一季度财报中给出了综合毛利率水平 25% 的目标，目前 Model 3 的毛利率水平约为 20%，特斯拉表示要达到毛利率目标还取决于许多因素包括消费者对车型的选择等。

　　对于现金流情况，特斯拉表示从第二季度开始，自由现金流将会一直保持正值，随着更多的交付完成以及之前削减成本的效果完全显现，第二季度的亏损将会大幅削减，从第三季度开始回归正盈利。