2025年11月24日—11月30日
#电商新零售
NO.1阿里巴巴、滴滴、字节跳动等多家大厂向香港捐款，拼多多上线香港消防用品公益专区
11月26日下午，香港新界大埔屋邨宏福苑多栋住宅楼发生火灾。11月27日，阿里巴巴集团启动首批捐款2000万港元，字节跳动（香港）、滴滴启动首批捐款1000万港元。拼多多表示，继捐赠1000万港元用于香港受灾居民救援、过渡安置等工作后，11月28日又上线了香港消防用品公益专区。此外，京东集团旗下香港佳宝超市第一时间将救援物资送达现场，同步紧急调配市民生活急需物资；货拉拉捐助600万港元支持香港救灾。包括顺丰、申通、韵达、极兔等快递公司也在第一时间向香港捐款。
点评：香港大埔火灾后的企业驰援，彰显了民营企业的社会责任与协同价值。企业依托自身资源快速响应，既填补了救援缺口，也为政府救援提供了有力补充，提升了整体救灾效率。
NO.2阿里巴巴第二财季营收同比增长5%至2478亿元
11月25日，阿里巴巴公布2026财年第二季度财报，公司当季营收2477.95亿元，同比增长5%；中国电商事业集团收入1325.8亿元；调整后净利润103.5亿元（预估为168亿元）。阿里巴巴表示，AI+云、大消费两大核心业务保持强劲增长。当季云智能集团收入398.2亿元，同比增长 34%，AI相关产品收入连续9个季度实现三位数同比增长。财报显示，截至2025年9月30日的三个月，即时零售业务收入229.06亿元，相较2024年同期增长60%，主要得益于2025年4月底推出的淘宝闪购所带来的订单量增长。
点评：从财报可以看出，阿里巴巴的中国电商业务稳守基本盘，即时零售等新场景贡献增量，但净利润不及预估，反映电商行业存量竞争下的盈利压力。其在行业出清期聚焦核心业务提质，技术投入为长期增长奠定基础，但其盈利效率仍需持续优化。
NO.3京东工业通过港交所上市聆讯
近日，据港交所披露文件，京东工业已获港交所批准在港进行首次公开募股。这标志着京东工业在历经多次递表后，终于通过了港交所的上市聆讯程序。根据招股书披露的财务数据，京东工业2022年至2024年营收分别为141.35亿元、173.36亿元和204亿元。2025年上半年营收增至103亿元，同比增长18.9%。净利润方面，公司在2022年净亏损13亿元后，于2023年扭亏为盈，实现净利润480万元。2024年净利润进一步增至7.6亿元，同比增长1586%。
点评：京东工业通过港交所上市聆讯，是工业供应链数字化赛道的重要里程碑。当前中国工业供应链市场增长空间广阔，但行业面临平台型企业与垂直服务商的双重竞争。后续京东工业需在中小微市场开拓与技术迭代上持续突破，巩固行业地位。
#物流供应链
NO.1极兔泰国网点投入使用首套工业级自动化分拣输送系统
11月25日，极兔速递宣布近日在泰国曼谷Wang Thonglang区核心网点投入使用首套工业级自动化分拣输送系统，标志着其在东南亚智慧物流布局取得新进展。该分拣系统采用AI视觉识别技术，通过智能摄像头精准读取包裹目的地编码，可自动将包裹分流至60条专用分拣通道。与传统人工及半自动化系统相比，新设备的分拣效率提升超过100%，分拣准确率达到99%以上。
点评：极兔此举不仅夯实其在泰国市场的优势，更以技术输出强化差异化竞争力。但区域多国物流基建差异大，后续需推进技术规模化落地，才能在跨境与本土双重竞争中巩固领先地位。
#生活服务
NO.1美团核心本地商业板块三季度亏损141亿元，预计四季度经营亏损趋势将延续
11月28日，美团发布2025年三季度财报，公司第三季度实现营收955亿元，同比增长2%。其中，核心本地商业板块实现营收674亿元，受外卖行业非理性竞争影响，经营利润转负，亏损141亿元；新业务板块实现营收280亿元，同比增长15.9%，亏损环比收窄至13亿元。公司第三季度经调整净亏损160亿元。美团表示，近期市场竞争持续白热化。因此公司预计核心本地商业板块及本公司整体层面，第四季度的经营亏损趋势将延续。
点评：美团三季度核心本地商业巨亏，是外卖行业非理性价格战的直接结果。尽管美团仍握有中高价订单市场优势，但行业激烈竞争已导致平台、商户、从业者多方承压。四季度亏损延续预警，意味着本地生活赛道从规模争夺转向效率与生态协同的转型已刻不容缓。
NO.2滴滴三季度订单量46.85亿单，净利润15亿元
11月26日，滴滴在官网发布2025年第三季度业绩报告，公司第三季度核心平台订单量46.85亿单，同比增长13.8%，这也是自2023年以来滴滴订单量连续11个季度保持同比双位数稳定增长。同期公司实现净利润15亿元。滴滴表示，自今年4月宣布重启外卖业务以来，滴滴旗下的99平台已在巴西30多个城市上线外卖服务。按照规划，外卖服务将在2026年年中扩展至巴西的100个城市。
点评：三季度业绩延续高增长态势，印证了滴滴在出行赛道的稳固根基。滴滴凭借在国内市场的规模效应巩固优势，而重启巴西外卖业务则是其全球化与“出行+”生态的关键布局。未来，海外业务拓展节奏与本土竞争应对，将成为影响滴滴长期增长的核心变量。
NO.3淘宝闪购将全面取消超时扣款，以正向激励提升骑士保障与用户体验
11月28日，淘宝闪购宣布取消超时扣款举措正扩大覆盖到60城，年底前将覆盖全国直营城市。今年以来，淘宝闪购持续推广服务分机制，以正向激励和技术牵引骑士服务，通过好的履约加分、超时送达扣分的方式，让骑士收入不再因超时受影响，多劳多得，优劳优得，实现骑士安全、履约效率与用户体验的协同提升。
点评：淘宝闪购全面取消超时扣款，是外卖行业从“效率优先”向“权益与体验并重”转型的关键信号。对于即时零售平台而言，未来算法优化与权益保障的深度结合，将成为平台核心竞争力。
#创新创投
NO.1瑞云冷链完成近亿元A+轮融资，广州产投领投
11月28日，冷链综合服务平台瑞云冷链宣布完成近亿元A+轮融资，由广州产投领投，香港中侨跟投。瑞云冷链表示，此次融资将主要用于数字化能力提升和国际业务拓展。自2020年成立以来，瑞云冷链此前已完成5轮融资，投资机构包括磐霖资本、青松基金、斯道资本、招商局创投等。
点评：此轮融资落地，是冷链行业向数字化、国际化转型的鲜明信号。不过在资本加持下，瑞云既需应对顺丰等头部企业的本土竞争，也面临海外基础设施适配的挑战。随着AI在冷链调度、仓储管理中的应用深化，技术与网络布局的双重优势将成为企业核心竞争力。
NO.2Soul App向港交所递交上市申请
11月27日晚，“AI+沉浸式社交”平台Soul App（应用程序）向港交所主板递交上市申请，腾讯作为战略投资者（不参与日常管理及业务运营）持股49.9%。招股书显示，2022年至2024年，Soul App收入分别为16.67亿元、18.46亿元及22.11亿元，2025年前8个月收入16.83亿元，2022至2024年收入复合增长率超15%。公司自2023年起实现稳定盈利，2024年全年及2025年前8个月经调整盈利分别为3.37亿元及2.86亿元。Soul平台累计注册用户约3.9亿，2025年前8个月日均活跃用户（DAU）约1100万。
点评：这标志着Z世代“情绪社交”赛道正式叩击资本市场。Soul凭借AI匹配+虚拟形象的差异化定位，精准捕捉年轻用户情感需求，实现连续盈利与15%以上的收入增长，腾讯近五成持股亦提供生态背书。此次上市若成功，将为细分社交平台提供融资样本，但其长期竞争力仍取决于多元化变现与社区生态的平衡。
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