【CNMO科技消息】近日，瑞士百达资产管理首席策略师卢伯乐（Luca Paolini）在接受记者专访时称，中国科技公司在AI周期中处于有利地位。
卢伯乐
卢伯乐回顾称，在2024年10月之前，几乎所有与人工智能相关的科技股都在同步上涨，尽管节奏不一，但方向高度一致。当时市场几乎处于“AI狂热”状态，投资者倾向于买入任何带有AI标签的企业，而不深究其具体业务。
然而，当前的市场环境已发生明显变化。投资者正变得更加挑剔和理性。“芯片制造商蓬勃发展，与谷歌相关的人工智能股票表现良好，而与OpenAI相关的股票则略有挣扎。”卢伯乐观察到，市场似乎正在试图区分AI领域的“赢家”和“输家”。这意味着，一篮子AI股票的整体表现将不如以往，投资者能获取的收益也将收窄。市场的关注点正从“增长多少”转向“如何实现增长”这一更根本的问题。
卢伯乐进一步指出，美股市场目前整体估值偏高，市盈率约为22倍，远高于欧洲的15倍和中国的13倍。他认为，问题不在于美国是否拥有最优秀的公司和商业环境，而在于这些优势是否足以支撑当前科技股乃至整个市场所享有的巨额溢价。他对此持怀疑态度，并强调美国正在加强的监管趋势——例如对银行信用卡收费的规定以及对私募股权投资的限制——表明美国正变得更加倾向于干预市场，这也削弱了美国公司应继续享受过去那种高溢价的理由。
因此，他预测2024年市场的整体趋势——股票上涨、美元走弱、美国表现落后于新兴市场——很可能延续。对于外国投资者而言，考虑到美元潜在的下跌空间，减少对美国资产的敞口，将更多资金投入非美市场是合理的选择。
在全球AI发展格局中，卢伯乐特别强调了中国科技公司的潜力。“中国科技公司在人工智能周期中处于有利地位。”他指出，中国公司采用的商业模式与美国同行不同，开放权重模型和巨大的国内市场将给中国公司带来显著优势。他认为，当前中国科技股面临的有利环境将持续下去。