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 大家好，这里是“希财课堂每日读财”，我是大财师兄，本期和大家分享的主题是“央行加息”。

过去一年里，因为受疫情的影响，美国经济创下1946年以来最大衰退。为了使经济尽快恢复，美国开始疯狂印钞。随着美国新一轮的1.9万亿美元的经济刺激计划落地，也意味着新一轮的印钞又将开始，这令全球的通胀风险骤然上升。为抵御风险，多国已开始行动起来。

美国大肆印钞引发连锁反应

最近一段时间，美国国债的收益率出现大涨，其中十年期的国债收益率在上周五（3月19日）突破1.73％，创下2020年2月以来最高。而美国国债利率的大涨，就跟美国新一轮的经济刺激计划有很大关系。

首先，在美国通过1.9万亿美元的经济刺激计划后，全球各机构对于美国2021年的经济增长预期也有所提升，然而随之而来的还有通胀上升的预期。事实上，过去一段时间已经出现了通胀升温迹象，全球粮食价格大涨、能源价格大涨，都是通胀升温的表现。

在通胀升温下，市场利率水平就会趋于上升。因为在物价上涨速度加快时，作为资本输出方的投资者，必然要求获得更高的资本回报率，以抵消物价上涨带来的损失。而国债利率又是市场利率的重要一环，所以当通胀的预期升温时，国债利率就会上涨。

其次，美国通过1.9万亿美元的经济刺激计划后，想要筹到足够的钱，恐怕也只有发行国债这一条路可走。如今，美国国债的规模已经超过28万亿美元，未来如果还要继续扩张，很多投资者已经不想或无力再为美国国债买单。当市场对美国国债的需求下降时，国债的价格就会下跌，同时利率会上涨。

在美国的大肆发债和印钞之下，影响的不仅只有美国，全球其他国家也同样受到影响。因为美元是当今全球使用的最多的货币，已经渗透到全球各个国家的经济和金融体系中。

在美国国债利率大涨后，以资本的逐利性，很有可能就会出现全球其他国家的美元回流美国，造成美元流动性风险，严重的可能引发经济或金融危机。比如1998年的亚洲金融危机，就是因为美元大规模流出导致的。

为了防患美元流动性风险，多国已经开始行动起来了。上周，包括巴西、土耳其和俄罗斯在内的几个国家的央行相继宣布加息，其中，巴西加息75个基点，土耳其更是加息200个基点。

对于这些央行来说，此时宣布加息是一个相当艰难的决定。因为目前全球的经济仍然处在恢复中，维持相对宽松的货币政策对经济恢复显然更有利。而加息明显是在收紧货币政策，这不仅不利于经济的尽快恢复，而且还有可能让好不容易出现起色的经济再次恶化。

当然，如果不加息，万一资本真的出现大规模流出，那情况只会更糟。所以，此时选择加息也是无奈之举，两害相权只能取其轻了。

我国会跟着加息吗？

央行加息，影响是方方面面的，对我们老百姓的生活、投资理财都会有影响。那么，我国今年有没有可能加息呢？

对我国来说，无论是从近段时间央行在货币政策上的表态，还是从我国的实际情况来看，今年加息的可能性都不是很大。因为与上方三个宣布加息的国家相比，我国的情况大不相同。

首先，上方三个加息的国家，过去一年其货币均对美元出现严重贬值。俄罗斯卢布去年对美元贬值了19％，土耳其里拉对美元贬值了25％，巴西雷亚尔对美元更是贬值了29％。由于本国货币的大幅贬值，本就不利于留住国际资本，如果再出现国际资本大规模流出，只会让本国货币贬值更快，造成更严重的通胀。所以不得不采取加息的方式来防止资本外流。

而我国的人民币过去一年不仅对美元没有贬值，反而还出现较大幅度升值。现在我们要做的是不让人民币对美元继续升值，如果此时加息，那不就是反其道而行之吗？

其次，我国的经济情况比以上几个国家都要好得多。过去一年我国是主要经济体中唯一实现经济增长的经济体，而今年的经济增长有望超过8％，同样将处在世界前列。正因如此，我国已然成了国际资本的避风港，不仅没有资本流出，反而还有大规模资本流入。

比如今年2月份，境外机构就增持了我国近千亿的债券，并且是连续27个月增持我国债券，持有规模也是创下历史新高。既然不担心资本流出，自然也就没有必要加息了。

而上方的几个国家，过去一年的经济都不行，本身的经济状况对国际资本的吸引力就不足，所以才会对美国国债的收益率大涨感到紧张，并通过加息来防止资金外流。

总而言之，对我来说，加息的可能性是比较小的。