一、定义与意义
股权穿透指的是通过一系列股权关系将控制权转移至最终的实际控制人手中的过程。这种透过多个层级的股权关系，实现控制权的聚拢，是现代企业逐渐复杂化的结果。股权穿透的意义在于理清彼此间的股权关系，以便更好地把握股权结构的真实状况，进行融资、投资、监管等业务分析。
二、股权穿透途径
股权穿透的核心在于找到最终的实际控制人，可以通过以下途径实现股权穿透：
1、查阅公司公示资料：可以通过查阅上市公司的公告、年报等资料来发现可能的实际控制人。
2、了解持股量较大的股东：在知道持股数较大的股东后，可以通过了解其背后的实际控制人，来推测最终的实际控制人。
3、查询资本市场信息：在资本市场中，可以查询到各种股票、债券、基金等交易数据，可以通过对这些数据的对比和分析，来揭示股权穿透的真相。
三、股权穿透计算方法
在找到股权穿透的路径后，我们需要对这些路径进行计算，以求得最终的实际控制人。股权穿透计算方法有多种，其中最常用的是全权式穿透计算和比例式穿透计算。
1、全权式穿透计算：即在每一层次上，都将该层次控制股权的股份相乘，得出最终实际控制人的比例。
例如，A公司持有B公司51%的股权，B公司持有C公司70%的股权，C公司持有D公司80%的股权，则最终实际控制人的持股比例为：51% x 70% x 80% = 28.56%。
2、比例式穿透计算：即根据每一层次中实际控制人所持股份在该层次中的占比，进行比例计算得出最终实际控制人的持股比例。
例如，A公司持有B公司51%的股权，B公司持有C公司70%的股权，C公司持有D公司80%的股权，且C公司的实际控制人持有80%的股份，则最终实际控制人的持股比例为：51% x 70% x 80% x 80% = 18.14%。
四、代码示例
//全权式穿透计算
function fullCalculation(arr) {
let result = 1;
for (let i = 0; i < arr.length; i++) {
result *= arr[i];
}
return result;
}
const A = 0.51;
const B = 0.70;
const C = 0.80;
const result = fullCalculation([A, B, C]);
console.log(result); //输出结果为：0.2856
//比例式穿透计算
function proportionCalculation(arr) {
let result = 1;
for (let i = 0; i < arr.length; i++) {
const controlProportion = arr[i].control / arr[i].total;
result *= controlProportion;
}
return result;
}
const companyList = [
{ name: 'A公司', total: 1, control: 0.51 },
{ name: 'B公司', total: 1, control: 0.70 },
{ name: 'C公司', total: 1, control: 0.80},
{ name: '实际控制人', total: 1, control: 0.80 }
];
const result = proportionCalculation(companyList);
console.log(result); //输出结果为：0.18144
五、股权穿透的局限性和风险
股权穿透虽然可以揭示公司的控制权真相，但是其局限性和风险也需要我们关注。股权穿透的局限性主要表现在股权多层级穿透时，实际控制人可能会使用特定的操作方式，通过设立海外公司、私人控股等方式转移控制权，从而难以发现。而股权穿透的风险在于，因为控制权的转移涉及到多个环节和利益相关者，一旦某一环节出现问题，可能会导致最终控制权的失控。因此，在进行股权穿透分析时，需要结合具体情况进行综合分析，降低风险。